《金基研》星月/作家杨起超时风/编审
2025年2月20日，汉朔科技股份有限公司（以下简称“汉朔科技”）发布公告，拟于2025年2月28日在深市创业板刊行新股并申购。创业板偏好科技属性强，且赋能其他产业的高新本领企业。汉朔科技深耕于零卖数字化鸿沟，推出了电子价签系统等门店数字化家具，接续为传统零卖产业的数字化、智能化与绿色化转型升级赋能。现在，汉朔科技已成长为国内最初、群众名次前三的电子价签厂商。
跟着国表里东说念主力资本的接续走高，由于电子价签不错有用匡助零卖商的运营降本增效，电子价签阛阓成永久景广泛。受益于群众零卖数字化行业的快速发展，连年来汉朔科技的事迹保持快速增长。同期，汉朔科技的主贸易务毛利率及ROE举座呈上升趋势，盈利智商增强。依靠超越的家具质能、委派遵守和本领作事上风，汉朔科技与群众头部零卖企业深度融合，境外业务收入及占比逐年高涨，群众化计策收效权臣。
一、东说念主工资本高涨推动门店数字化加速，电子价签阛阓范畴攀升且远景广泛
2020年以来，群众消耗者的线上购买倾向渐趋相识，而实体店消耗的倾向则迎来复苏。
据eMarketer数据，2021-2023年，群众实体零卖业阛阓范畴区分为21.51万亿好意思元、23.01万亿好意思元、24.18万亿好意思元。跟着经济活命常态化，改日群众实体零卖业阛阓范畴增幅将安宁复原牢固，eMarketer展望2023-2027年间复合增长率约3%。
连年来，“新零卖”想法启动日益流行，带动群众实体零卖数字化确立提速。新零卖通过本领端和消耗端的立异，杀青线上线下零卖渠说念的联动及传统零卖运营的变革。
同期，国表里东说念主口老龄化加重，劳能源减少带动东说念主力资本攀升，推动实体零卖商加速门店数字化确立，以期降本增效。
据王人集国数据，群众65岁及以上东说念主口的比例展望将从2022年的10%上升到2050年的16%。
另据国统局数据，2020-2024年，国内65岁及以上东说念主口区分为1.91亿东说念主、2.01亿东说念主、2.10亿东说念主、2.17亿东说念主、2.20亿东说念主，占过去度天下东说念主口的比例区分为13.5%、14.2%、14.9%、15.4%、15.6%。
在上述配景下，电子价签行动实体零卖数字化的蹙迫物联网末端以及缩短零卖门店运营资本的蹙迫器用，日益受到实体零卖商的追捧。
现在，在西洋、澳大利亚、中东土耳其、亚洲日本和韩国等国度也曾有多数超市期骗电子标签，群众阛阓渗入率达到15%傍边。改日，跟着群众各大零卖商关于数字化计策的意思意思及收入的增多，展望群众零卖业电子价签的渗入率将有不俗增长。
在国内阛阓，永辉超市、物好意思、京客隆、大润发等国内最初的零卖商均渐渐袭取电子价签。由于现在国内电子价签渗入率仍然偏低，跟着经济复原、消耗复苏，改日仍有广泛成漫空间。
字据法国巴黎银行的预测，2024年群众将有逾越2，000个零卖商的逾100万家实体门店设置电子价签。
另据CINNO数据，2019-2023年，群众电子价签阛阓范畴区分为45亿元、56亿元、78亿元、120亿元、169亿元，复合增长率达39.21%，展望2028年群众电子价签的阛阓范畴将达到349亿元，2024年至2028年复合增长率为13.2%。
综上，跟着国表里东说念主力资本的接续走高，实体零卖商对门店数字化的干与日益增大，由于电子价签不错有用匡助零卖商的运营降本增效，电子价签在线下零卖行业的渗入率接续提高，群众电子价签阛阓范畴快速扩大且远景广泛。
二、营收增长率高于同业，毛利率及ROE举座呈高涨趋势
受益于电子价签行业增长，连年来汉朔科技事迹杀青快速增长。
据招股书，2021-2023年，汉朔科技贸易收入区分为16.13亿元、28.62亿元、37.75亿元；归母净利润区分为-0.07亿元、2.08亿元、6.78亿元。
到2024年，汉朔科技录得贸易收入44.86亿元，同比增长18.84%；归母净利润7.10亿元，较上年同期高涨4.81%（汉朔科技2024年财务数据经毕马威审阅未审计，下同）。
从营收增长率看，2021-2023年及2024年1-6，汉朔科技的贸易收入增长率高于同业业可比公司SES-imagotagSociétéAnonyme（以下简称“SES”）、PricerAB（publ）（以下简称“Pricer”），低于同业业可比公司SolumCo.，Ltd.（以下简称“SoluM”）。
据招股书，2022-2023年及2024年1-6月，汉朔科技贸易收入区分同比增长77.44%、31.91%、12.88%。
同期，汉朔科技同业业可比公司SES贸易收入区分同比增长46.83%、29.17%、13.23%；Pricer贸易收入区分同比增长28.43%、18.23%、4.41%；SoluM电子价签业务贸易收入区分同比增长74.74%、126.34%、-62.40%。
其中，SoluM仅筹商其电子价签业务产生的收入猜想增长率。2023年，SoluM电子价签业务前一年度的收入基数偏小，该年度单一大型客户的收入范畴快速进步，导致增速大幅高涨。
与此同期，连年来汉朔科技的主贸易务毛利率和加权平均净钞票收益率举座呈高涨趋势，盈利智商增强。
2021-2023年及2024年1-6月，汉朔科技的主贸易务毛利率区分为22.72%、19.46%、32.59%、37.25%，高于行业均值。
同期，汉朔科技同业业可比公司SES、Pricer、SoluM的主贸易务毛利率均值区分为19.16%、17.20%、20.28%、22.49%。
2021-2023年及2024年1-6月，汉朔科技的ROE区分为-0.76%、17.29%、40.93%、17.35%，呈快速高涨趋势，盈利智商权臣增强。
简言之，连年来汉朔科技的贸易收入及扣非后归母净利润均高速增长，且营收增长率高于同业，成长性优异。同期，汉朔科技的主贸易务毛利率和ROE举座呈高涨趋势，盈利智商增强。
三、深度融合国表里头部零卖企业，境外业务布局收效权臣
深耕零卖数字化鸿沟多年，汉朔科技酿成了一套掩饰境表里的、多档次、全主义销售体系，屡次荣获欧尚、物好意思等大客户评比的最好融合伙伴奖项。
现在，汉朔科技也曾与欧尚（Auchan）、阿霍德•德尔海兹（Ahold）、奥乐王人（Aldi）、华润万家、多点集团等国表里零卖头部企业酿成计策融合关连。其中，法国六大零卖商超中汉朔科技已庄重作事欧尚、E.Leclerc、SystemeU和ITM四家，荷兰最大的日用零卖商Ahold、德国最大的连锁零卖超市Aldi区分于2018年、2020年启动与汉朔科技融合。
在第16届中国高成长连锁峰会上，汉朔科技荣获了“优质出海作事商10强”和“凸起连锁作事商50强”两项盛誉。
自2014年践诺群众化计策于今，汉朔科技依靠超越的家具质能、委派遵守和本领作事上风，在境外业务布局上取得了权臣成就。汉朔科技群众化计策不单所以境外售售业务为要点，金港赢优配而是从研发与本领相沿、售后作事以及供应链各方面全主义完成出海。
现在，汉朔科技已在好意思国、英国、法国、德国、荷兰、澳大利亚、新西兰、新加坡、日本、瑞典、加拿大、越南和波兰等国度设立下属公司，作事群众逾越50个国度和地区的逾400家客户。
2021-2023年及2024年1-6月，汉朔科技境外主贸易务收入区分为12.26亿元、26.63亿元、36.13亿元、19.97亿元，占当期主贸易务收入的比例区分为76.04%、93.05%、95.72%、94.32%。2024年上半年，汉朔科技境外收入占比小幅下跌，主要系国内收入同比快速增长。
综述之，汉朔科技酿成了一套掩饰境表里的、多档次、全主义销售体系，与国表里零卖头部企业深度融合，累积了优质的国表里客户资源。同期，汉朔科技全主义赋能境外阛阓，群众化布局收效权臣。
四、新品Polaris快速放量，电子价签群众市占率名次前三
围绕零卖门店数字化鸿沟，汉朔科技构建了以电子价签系统、SaaS云平台作事等软硬件家具及作事为中枢的业务体系，面向零卖行业客户提供电子价签系统等软硬件一体化管制有盘算。
自2013年以来，汉朔科技也曾推出四个系列整个逾越40款电子价签家具，系统软件迭代版块逾越20次，家具矩阵丰富且快速迭代更新，家具竞争力上风接续强化。
现在，汉朔科技电子价签末端性能、系统通讯遵守与系统容量等方面均处于行业第一梯队，在行业内酿成不俗竞争上风。
2020年，汉朔科技凯旋推出的新一代电子价签Nebular赢得阛阓客户的平素招供。2020-2023年，汉朔科技Nebular家具销售收入区分为0.10亿元、3.73亿元、15.53亿元、20.83亿元，年均复合增长率达到487.21%，占主贸易务收入比例从0.95%增长至55.18%。
2023年，汉朔科技统一阛阓需求对家具结构进行升级迭代，推出了Polaris系列等新款电子价签家具。Polaris袭取多色清晰模组，清晰效果与屏占比得到大幅进步，在新增可更换电板想象同期亦兼顾了家具尺寸的轻狂。Polaris家具上线的2023年销售收入不及1，000万元，而在2024年1-6月销售收入已快速增长至3.02亿元。
流程多年业务深耕，汉朔科技围绕电子价签系统为客户提供智谋零卖概括管制有盘算，在群众阛阓上与SES、Pricer和SoluM等国外闻名厂商顺利竞争，已成长为国内名次居首、群众名次前三的电子价签厂商。
连年来，汉朔科技电子价签销量保持接续高速增长。2021-2023年及2024年1-6月，汉朔科技电子价签销量区分为3，602.33万片、6，601.60万片、8，345.33万片、4，617.12万片，近三年年均复合增长率达52.21%。
汉朔科技接续多年位居国内电子价签行业头部地位，据CINNO数据，2023年度汉朔科技在国内电子价签阛阓占有率约62%。
据CINNO统计的出货量数据，2023年汉朔科技群众电子价签阛阓份额约28%；从收入角度来看，字据公开泄露数据，2021-2023年度汉朔科技电子价签收入范畴亦在群众上市公司竞争敌手中名次前三。
总的来说，汉朔科技电子价签家具矩阵丰富，同期其阻挡推动家具迭代立异，强化家具力竞争上风。连年来，汉朔科技电子价签销量快速高涨，已成长为国内名次居首、群众名次前三的电子价签厂商。
五、研发东说念主员占比超30%研发实力淳朴，HiLPC合同并发量达行业先进水平
行动国度级高新本领企业与国度级专精特新“小巨东说念主”企业，汉朔科技意思意思新家具的本领研发及家具的接续矫正，阻挡施行研发团队，加大研发资金干与。
研发团队确立方面，汉朔科技接续干与对研发立异智商的构建与进步，打造了一支专科过硬、东说念主员相识且结构合理的研发团队。
戒指2024年6月30日，汉朔科技共有研发东说念主员283东说念主，占总东说念主数的比例为31.76%。其中，硕士推敲生及以上学历研发东说念主员占比26.15%，本科学历研发东说念主员占比67.84%。
研发干与方面，2021-2023年及2024年1-6月，汉朔科技累计研发干与为5.12亿元，占同期累计贸易收入的比例为4.94%，最近三年研发干与复合增长率为17.45%。2024年1-6月，汉朔科技研发干与较上年同期同比增长37.84%，保持接续增长。
流程多年的研发干与和本领累积，汉朔科技已掌捏掩饰电子价签物联网通讯合同和软件系统等方面的5项中枢本领，构建了完善的软硬件中枢本领体系，多项本领具有不俗立异性及先进性。
其中，高性能物联网无线通讯合同是汉朔科技最中枢的竞争力，是其中枢本领体系的基础。朔科技自主研发的HiLPC通讯合同，相沿构建可动态伸缩、及时诊治的汇集架构，杀青抗干豫、隐晦智商强、并发量大、低功耗等上风，可保证通讯系统运行愈加通顺、相识。
依托最新一代HiLPC合同，汉朔科技可杀青单门店承载数百台蜂窝汇集基站开采，单基站每小时更新6万片次电子价签开采，在并发量上达到行业先进水平；杀青单一电子价签电板想象寿命长达15年，领有智能跳频系统，相沿自动分拨信说念，大范畴更新速率仅0.06秒，相沿高精度动态定位。汉朔科技电子价签系统通讯遵守、相识性、功耗等方面均处于行业头部位置。
连年来，汉朔科技阻挡加速中枢本领的产业化落地，接续为传统产业的数字化、智能化与绿色化转型升级赋能。
2021-2023年及2024年1-6月，汉朔科技中枢本领家具收入区分为15.55亿元、27.44亿元、36.37亿元、20.24亿元，占当期主贸易务收入的比例区分为96.40%、95.88%、96.33%、95.64%。
戒指2024年6月末，汉朔科技已取得的本领后果整个361项，包括授权专利316项（含境外发明专利48项，境内发明专利68项）、猜想机软件著述权45项。
总的来说，群众各大零卖商正加速激动数字化计策，电子价签行动缩短零卖门店运营资本的蹙迫器用渗入率日益进步。汉朔科技系群众电子价签行业的头部企业，受益于下流需求高涨，其事迹快速增长，且盈利智商逐年增强。依托深厚的本领立异研发智商，汉朔科技开发了具有中枢竞争力的高性能物联网无线通讯合同，推出一系列电子价签家具并迭代升级。连年来，汉朔科技与国表里零卖头部企业深度融合，已成长为国内名次居首、群众名次前三的电子价签厂商。