（原标题：万生期货投资策略早参20220829）
股指期货：
周五鲍威尔在杰克逊霍尔环球央行年会上传递了戒指通胀的决心，透露改日好意思联储会不绝加息。这次鲍威尔的鹰派进度超出市集预期，带动好意思元指数反弹，现在9月加息75bp的概率也曾上升至61%。酌量到好意思国通胀粘性较大，短期内好意思联储计谋难言转向。前期上证50和中证1000抓续分化，短期内市集立场存在一定的再均衡压力，上证50存在超跌反弹的可能性。上证50与宏不雅经济关联性更强，刻下上证50调整幅度也曾较大，估值处于历史较低水平，反应了市集对经济的悲不雅预期。但跟着近期计谋力度再度加大，9月之后经济数据或出现好转，因此上证50有望实现阶段性占优。举座来看，刻下指数延续颤动口头，操作上提倡以高抛低吸为主。
螺卷：
上周螺纹热卷建立性飞腾，低库存，低产量使得淡季保抓去库，支抓钢价。但跟着价钱反弹，飞腾压力在加大，近期高温天气融会减少，季节性来看也曾过问淡旺季治疗阶段，但钢材需求并莫得融会好转的迹象。因此现在行情还所以区间操看成主，螺纹10合约波动界限参考3950-4200，热卷3900-4150隔邻，怜惜需求成色。
铁矿：
现在的铁水产量也曾规复到旧年同时水平，但五大品种钢材产量同比还有10%控制减量，证据废钢性价比低、废钢紧缺口头还在，故意于铁矿需求。230万吨控制的生铁产量对应铁矿去库，对铁矿价钱有支抓。不外铁水产量再增，加上限电缓解，电炉复产，若是钢材需求跟不上的话，那么铁水不绝回升的幅度就有限了，操作上提倡01合约700-760区间操作，怜惜钢材需求变化。
双焦：
高炉开工率不绝回升，利多炉料需求，焦炭盘面上周止跌反弹。疫情给焦煤的供应带来一定扰动，且焦煤库存在相对低位，焦煤短期颤动偏强。焦炭在资本和需求支抓的配景下，短期也难有融会回落，但不绝飞腾需看到钢材需求好转。在需求融会改善之前，双焦提倡波段操看成主。
双硅：
钢厂利润初始建立，双硅本周供需双增。硅铁企业库存初始回落，硅锰企业库存由降转升。举座来看，双硅供需口头仍较为宽松，硅锰更甚。可是受陕西疫情影响，兰炭开工大幅下降，波折影响陕西硅铁产量。且西部地区电力仍旧偏紧，产量或不绝保管低位。此外，现在宏不雅情感较好。在硅铁供应有扰动，需求好转的预期下，短期硅铁有朝上驱动，因此，短期硅铁可严慎作念多，硅锰提倡不雅望为主。中永久，待电力缓解产量规复之后，高库存将制约价钱上行，双硅仍应以逢高梦想路对待。
3.能源化工：
原油：
隔夜原油回落，因鲍威尔在杰克逊霍尔环球央行年会上呼应了其他官员的鹰派论调，透露仍刚硬力回击通胀。此前多名联储官员支抓将利率速即普及，并永久保抓高利率。欧央行多名管委也开释了大幅加息，同样利率加多会导致经济败落，从而毁伤到刚性的原油需求。早盘油价反弹，伊朗至少要到9月2日才能对拜登政府就欧盟版块伊核左券的回复作念出恢复，并称剩下几个问题敏锐进击并具有决定性。短期油价依然受供应端信息扰动，中期油价在加息周期中瞻望抓续承压。
沥青：
8月第4周沥青产业数据露出沥青装配开工率反弹至38.9%，供应端在沥青利润反超燃料油利润后抓续走强；出货量变化延续上周初始的下行，露出前期基建和专项债带来的需求预期实现不利。预期蹂躏使得上周五沥青大幅下落，市集情感有所震动，在近期原油发扬偏强的配景下，沥青仍然残障颤动，总体氛围偏弱。提倡总体保管反弹高空操作，怜惜后期出货量变化。
LPG：
国内原油举座偏强带动产业板块走高，液化气较前低反弹融会。从其自己基本面来看，刻下仍属民用气需求淡季后期，毁掉需求偏弱，由于PDH装配抓续赔本，开工率偏低，工业需求举座稳中偏弱，期价缺少抓续性上行驱动，操作上不宜再行追多，提倡怜惜多PG空SC裂解套利契机。
甲醇：
供应端利多利空成分均有，怜惜内地甲醇供应的归来节律和入口甲醇的履行到港量情况。需求端依旧保管残障口头，传统卑鄙“金九银十”的旺季预期虽使需求有角落增量但仍需不雅察实现进度。现在来看，由于短期内受疫情及降雨影响，市集煤资源偏紧，资本端煤炭价钱依旧坚挺并小幅推涨的情况下，助推甲醇价钱抓续上行。但从基本面来看，甲醇供应规复或早于需求规复，且MTO装配利润过低、中卑鄙库存偏高的情况下，甲醇高位回落的风险积累。甲醇主力合约短期内瞻望仍保管偏强走势，但中期或承压运行。套利方面，基于MTO装配利润偏低，01PP-3MA可在零轴隔邻择机作念扩大。
PVC：
上游部分装配因疫情停工，举座开工下降，PVC举座装配开工降至69.3%，开工偏低。产业链方面，跟着现货价钱反弹，PVC分娩利润角落好转。需求端方面，卑鄙原料库存小幅去库，制品库存累库，末端在为旺季备货。卑鄙订单有一定好转。短期仍以反弹想路对待。
4.有色金属
沪铜：
受鲍威尔鹰派言论打压，铜价承压回落。上周五伦铜收跌0.17%；沪铜主力10合约日盘收涨1.45%，夜盘收0.3%。8月26日在好意思联储杰克逊霍尔年会上，好意思联储主席鲍威尔默示不会很快降息。鲍威尔称9月加息幅度取决于举座经济数据，可能会在一段期间要务实践对经济增长具有规矩性的货币计谋。鲍威尔说念话后，泰西股市大跌，伦铜高位回落。此前铜价飞腾，创下半年以来新高，因中国需求出息改善。金九银十传统消费旺季到来前，国内铜库存仍处于完全低位，市集预期中国推出的更多刺激设施，鼓舞基础智商样貌建设并提振铜需求。国内限电影响放松，供应角落改善。提倡暂先不雅望。
沪铝：
8月26日沪铝主力合约日盘收跌0.26%，夜盘收长0.9%；LME铝收涨2.24%。虽国内限电导致川渝停产的107万吨将需要至少2个月才能规复，但现在需求相对较差，对铝价的推能源相对有限。跟着高温天气斥逐以及9月旺季的到来，消费或有环比改善。刻下供需矛盾不凸起，瞻望短期内铝价保管偏强颤动；下半年国表里供应端仍有较多增量，泰西宏不雅氛围偏空，中永久保管偏梦想路。需抓续怜惜消费端和新增产能投产情况，以及国内社会库存变动。
沪锌：
8月26日沪锌主力合约收于25800元/吨，涨幅1.38%，夜盘抓平，报25420元/吨，LME锌跌0.20%，报3558.0好意思元/吨。欧洲能源价钱抓续破新高，给以锌价较强的支抓，即使在周五鲍威尔发表鹰派说念话的配景下，伦锌依然收涨。总体上，短期国内减产类似欧洲能源问题扰动，金港赢优配锌价易涨难跌，本周限电放松，供应端的问题或出现小幅松驰，需要持重的是，金九银十毅力邻近，需求应是下一阶段怜惜的重心，在消费未出现明确引导前，不提倡追高。
沪铅：
8月26日沪铅主力2209合约收于15020元/吨，跌幅0.69%，夜盘跌0.73%，报14955元/吨，LME铅涨1.37%，报2000.0好意思元/吨。总体看，供需双增，但供应端的增量要卓越需求端，甚至铅价偏弱颤动，但近期废电瓶到货依然不畅，再生端资本支抓依然存在，现在原再价差处于低位，沪铅下方空间有限。
5.农家具与畜牧果品
油脂：
上周油脂举座飞腾，主要有三个原因，1、对此前USDA8月供需论说不测上调单产而导致下落进行修正，上周profarmer进行年度田间探员，从探员前几天的情况来看，好意思豆的举座滋长情况差于旧年水平;2、好意思豆出口需求较为重生;3、9月合约邻近交割，由于现在期现基差仍较大，存在期现归来的需求。不外profarmer上周六凌晨公布的最终成果露出，好意思豆产量反而略高于USDA8月供需论说的预测。此外，近期好意思豆主产区迎来降雨，也有助于单产的规复，因此本年好意思豆很可能再度丰充。马棕方面，上周印尼晓示延迟免征棕榈油的出口专项税至10月31日，蓝本是到8月底，对油脂市集造成利空影响。宏不雅方面，过问9月份后，好意思联储加息的预期将再度秘密市集。因此，笔者觉得油脂阶段性的反弹可能将暂告段落，后市将重新过问颤动下行的走势。
豆粕/菜粕：
本周，Pro Farmer作物探员，最终预测好意思豆单产为51.7蒲式耳/英亩。天气炒作逐步过问尾声。尽管豆粕随从好意思豆还在颤动飞腾，但上方空间比拟有限，酌量到栽植面积并莫得扩种太多，对单产的容错率较低。国内方面，入口大豆到港量后续逐步减少，主要油厂豆粕库存初始去库。卑鄙饲料需求仍然欠安，但后续邻近双节将会有所提振。油厂受限电影响，挺粕情感融会，斥逐8月26日，豆粕基准地连云港现货价为4590元/吨。短期，操作提倡多单止盈。中永久，一朝拉尼娜周期斥逐，环球大豆过问增产周期，那大豆供需偏紧口头将大幅改善。
鸡蛋：
供应端：上半年国内蛋鸡产能自低位抓续回升，但受制于饲料资本大幅攀升，繁衍主体在二季度补栏偏严慎，举座鸡苗补栏水平偏低，这或将导致8月份起国内新开产蛋鸡数目下降，类似中秋前后将迎来淘汰鸡出栏岑岭，三季度后国内蛋鸡产能或将再度转为下降。需求端：近两周销区鲜鸡蛋销量有所增长，但本年受疫情影响，中秋备货季卑鄙采货偏严慎，呈现出旺季不旺的特征。资本端：本年度蛋鸡饲料资本大幅攀升，繁衍利润低于历史同时均值水平，或将抓续影响卑鄙补栏心态。主要不雅点：详尽以上分析，咱们觉得8-9月份后国内鸡蛋供应将趋于下降，但需求不足往年同时，鸡蛋中秋旺季行情显得有点潜力不足，后期需抓续怜惜供需两头的角落变化，09合约行将过问交割月，现在相较现货仍有贴水，因其为节后合约，多方接货意愿不彊，不抹杀过问交割月后再完成期现归来，而01合约咱们觉得在改日供应下降，需求还未知的情况下过早地给出低估值并诀别理，操作上可尝试逢低买入JD2201合约，套利方面提倡1-5正套操作。
生猪：
阅历了一个半月技能颤动调整之后，生猪现货价钱适应在21元/公斤隔邻，生猪供应减量已赢得市集考据，跟着中秋、国庆双节将至类似开学季的莅临需求端或将角落好转，从而冲破刻下生猪市集供需双弱的口头，从期货层面看，现在生猪期货主力01合约距离交割月仍较远，价钱运行的主逻辑依然是基本面朝上的预期逻辑，因此在强预期的主导下，瞻望短期生猪期货价钱仍将保抓强势，操作上咱们提倡前期多单不绝抓有，而关于产业客户而言，可诈骗期货高升水缓缓卖出套保，锁定利润。
苹果：
本周苹果走势偏强。库存方面，截止8月25日，寰宇冷库库存为62.84万吨，环比缩短12.06万吨，单周去库环比下降0.33万吨；山东冷库库存为56.1万吨，环比缩短8.19万吨，单周去库环比加多0.44万吨，本周去库发扬邃密。现在库存压力不大，加上中秋备货，老富士价钱有支抓。嘎啦价钱盘考加多，价钱核心下移，举座适应，其他中晚熟果延续高开秤，短期偏强颤动为主，怜惜中秋走货情况，及新产季晚熟富士质料情况。前期入场多单不绝抓有。
本周花生偏强颤动。市集主要在来往产量、质料和开秤价矛盾。笔据机构对坐果情况评估，新枣产量较旧年有融会规复，但较粗浅年份（2020年）仍出现一定减产（25-30%）。前一产季减产大皆消费结转库存，新产季结转库存为缩短预期，类似较粗浅年份减产预期，新产季红枣供应才智或仍然偏紧，咱们觉得01合约盘面存在支抓。现在主要怜惜两点：1、现货方面，中秋备货不绝，红枣价钱小涨后暂时趋于适应，怜惜备货需求是否能带来新的利好驱动。2、8-9月为红枣质料造成要道期，近日部分产区预告将有连暗淡天气，局部有裂果风物，怜惜天气演变，策略上以逢低作念多01为主。
本周花生区间颤动。基本面来看，新产季花生减种较多，局部降雨较多及坐果率低单产或也有小幅下降预期，而近期东北降温降雨和华北降雨单产可能不绝下滑，采收资本加多，加多单产下降和质料下降预期，短期天气不利花生滋长加上油脂偏强，花生偏强运步履主。但现在花生油价钱偏低，举座经济方位欠安情况下花生油溢价才智较弱，可能不利于花生米价钱。另外，局部响应本年花生质料偏差，质料偏差可能会加多油料米数目，高度不宜乐不雅。短期逢低短多为主。