若何看待港股近期的冲破？
近期港股市集朝上冲破，朝咱们在#谁在主导港股行情？中给出的乐不雅情形演进（恒指26，000）。环球多数顾问是否可络续？是应该加仓、依然赢利？咱们的见解如下
1、驱动冲破的身分有两个：一是4月后跑输的互联网反弹（收成于H20芯片及外卖战降温），故恒科强于恒指（恒指“含科量”40%），二是反内卷和雅江水电对修复、建材、机械等周期鼓励，使恒指也没大幅过期。相背，新浪掷回调。
2、从点位上看：恒指风险溢价已降至5.6%，低于3月和客岁10月水平。拆分开，老经济（银行与周期）大幅低于3月底，致使低于21年地产周期高点时水平。新浪掷和鼎新药溢价也处于低位，与4月后行为高潮主力特征一致。相背，互联网溢价仍高于3月底。因此，若假定互联网溢价回至3月低点，其他不变，对应恒指26，000摆布。
3、看似强盛的指数，骨子依然结构市：客岁底以来资格了924、AI和关税后的三轮行情，每一轮行为领头羊的行业皆不同，这意味着，若是弗成准确把捏结构，如一季度莫得互联网，二季度皆是互联网，当今依然新浪掷，就无法获取看似强盛的涨幅。
4、络续性若何？要承认，流动性和厚谊驱动的行情会比基本面测算的位置高，精确测算是贫苦的，虚拟盘现频频刻主张也没到最顶点。计谋和产业身分并非没间隔，但市集一运转总会“想得更多”，进而导致透支：924如斯，1-3月“东升西降”叙事如斯，4月后一定进度上亦然如斯，骨子上莫得太大折柳。
但克己在于：流动性充裕、底部有复古 #2025下半年瞻望：资金盛与金钱荒，这两点加上市集总会透支，促使咱们仍以为：在亢奋时追，不如在低迷时买和提前埋伏更好，亢奋的板块如能在高位锁定部分利润，也可幸免赔本，3月AI行情即是典型。
5、那该若何建设？从“低迷时买和提前埋伏好于亢奋时追”的想路动身，咱们在 #谁在主导港股行情？ 中的提出基本获取收尾：1）分成侧可适度从银行切到保障；2）成长侧不错从透支的新浪掷切到AI哄骗（游戏互联网、短视频、软件等）、机器东谈主与零部件，鼎新药短期也有些透支但长逻辑仍在，所谓“新哑铃”，原则是在合理的位置买永久正确的板块。
至于周期，较低筹码+计谋催化带来可不雅交游行情，但络续性要不雅察：1）计谋“反内卷”决心，2）需求侧更迫切，2015年供改最终亦然收成于2016年棚改带来的住户部门大举加杠杆逆转通缩周期。
本文起原：Kevin策略商讨，原文标题：《若何看待港股近期的冲破？》
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